CFD 상품

마지막 업데이트: 2022년 4월 15일 | 0개 댓글
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CFD 파생상품 '갑론을박'. 당국 눈치보는 증권가

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[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 지난해 11월 사모펀드 등 고위험 CFD 상품 상품에 손쉽게 투자할 수 있는 개인 전문투자자 진입 CFD 상품 요건이 완화된 이후 증권사들은 요건에 해당하는 전문투자자 모시기에 공을 들였다. 금융투자협회가 전담하던 심사·등록 업무가 일반 CFD 상품 증권사에게도 허용된 만큼 신규 서비스와 마케팅을 통한 고객 유치전에 발벗고 나선 것이다.

이 과정에서 개인 전문투자자 자격 획득시 가능한 차액결제거래(CFD) 시장에 대한 관심도 점차 높아지는 모양새다. 하지만 대주주 주식 매도 차익 양도소득세 회피 논란과 함께 금융당국이 규제 강화를 CFD 상품 검토하면서 관련 시장 향방에 이목이 집중되고 있다.

16일 금융당국 및 금융투자업계에 따르면 금융위원회와 금융감독원은 지난해말 합동으로 CFD CFD 상품 관련 실태조사에 나섰다. CFD 거래가 활발한 키움증권, 교보증권을 대상으로 CFD 관련 영업형태, 거래구조, 중개 수수료, 건전성 관리 등을 들여다 본 것으로 알려졌다.

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CFD는 실제 투자 상품을 보유하지 않고 증거금만 내고 진입가격과 청산가격의 차액을 현금로 결제하는 장외파생상품이다. 10%의 증거금으로도 결제할 수 있어 레버리지 효과가 매우 높고, 주식이 없는 상태로 매도할 수 있다는 점에서 개인에게 허용되지 않은 공매도 효과까지 누릴 수 있다.

문제는 CFD가 파생상품으로 분류돼 대주주 양도소득세 비과세 대상이라는 점이다.

국내 상장주식에 대한 매도 차익의 경우 양도세가 기본적으로 비과세지만 대주주 요건에 해당되는 투자자에 대해선 양도세가 과세된다. 지난해까지는 시가총액 15억원 이상(지분율 1%)이었지만, 올해 10억원, 내년 4월에는 3억원까지 순차적으로 강화된다.

주식 양도세 대주주 요건은 올해 CFD 상품 10억원까지 낮아진 뒤 2021년 4월1일에는 3억원(지분율 1%)까지 낮아질 예정이다.

하지만 특정 종목을 일반 CFD 상품 주식 형태로 보유하지 않고 CFD를 통해 투자하면 양도세 부과 의무가 면제된다. 파생상품의 경우 코스피200선물, 옵션 등 지수를 기초자산으로 한 상품에 대해서만 과세할 뿐 종목 선물, 옵션에는 과세하지 않는다. 금융당국 뿐 아니라 국세청 CFD 상품 등 정부가 CFD 시장을 예의주시하는 이유도 여기에 CFD 상품 있다.

여의도 증권가 / 이형석 기자 [email protected]

이에 대해 금융투자업계 한 관계자는 "개별 선물·옵션 등 기존 파생상품과 동일한 구조를 가지고 있음에도 유독 CFD만 조세 형평성 문제가 제기되고 있다"며 "최근 DLF 사태 등 일련의 금융사고와 관련해 당국의 관리·감독이 느슨했다는 비판을 의식하는 것 같다"고 귀띔했다.

때문에 증권사들도 이전과 달리 CFD 관련 마케팅을 자제하는 분위기다. 작년 하반기까지 교보증권, 키움증권, DB금융투자, 하나금융투자 등이 고객 유치에 적극 나섰으나, 금감원 감사를 전후해 움직임이 눈에 CFD 상품 띄게 감소했다. 자기자본 4조원 이상 초대형IB를 비롯한 나머지 중·대형사들 또한 CFD 서비스 도입을 검토했지만 현재는 수면 아래로 가라앉은 상태다.

다만 시간이 갈수록 CFD에 대한 CFD 상품 CFD 상품 일반투자자들의 관심도 더욱 늘어날 전망이다. 양도세 적용 CFD 상품 여부 관련 당국의 유권해석이 마무리되고, 개인 전문투자자 요건 완화 효과가 구체화될 경우 다른 파생상품처럼 수요 및 CFD 상품 공급이 꾸준히 확대될 것이라는 설명이다.

한 증권사 고위 임원은 "전체 시장은 물론 파생상품 중에서도 CFD가 차지하는 비중은 극히 미미하다"며 "지금은 고객 서비스 차원에 머물고 있지만 국내 자본시장이 발전하고 헤지 전략의 중요성이 높아질수록 CFD 거래 규모 역시 커질 것"이라고 내다봤다.

증권사들이 앞다퉈 국내주식 차액결제거래(CFD) 서비스를 내놓고 있다. CFD는 큰 레버리지와 개인도 공매도가 가능한 점 등으로 해외에서는 활발히 거래되고 있지만 전문투자자 요건이 제한된 국내에서는 그간 큰 주목을 받지 못했다. 하지만 금융당국이 최근 전문투자자 요건을 완화해 증권사의 새로운 먹거리로 부상할지 주목된다.

27일 증권업계에 따르면 대형 증권사들이 CFD 출시를 준비하고 있다. 하나금융투자는 26일 서울 여의도 금융투자교육원에서 국내주식 CFD 투자설명회를 갖고 다음달 상품 출시 계획을 밝혔다. 또 KB증권은 내년 상반기를 목표로 국내주식에 해외주식을 더한 CFD를 준비하고 있으며 미래에셋대우와 한국투자증권, NH투자증권도 관련 상품 출시를 조율 중인 것으로 알려졌다.

CFD는 주식과 지수, 통화, 원자재 등 기초자산의 가격변동에 대한 차액을 현금 결제하는 장외파생상품으로 국내에서는 전문투자자만 투자할 수 있다. 증거금률이 10~100%에 불과해 CFD 상품 적은 금액으로도 최대 10배까지 레버리지를 일으킬 수 있고 개인투자자에게는 사실상 막혀 있는 공매도 기능도 가능하다.

예를 들어 삼성전자의 증거금률이 20%라고 하면 1억원만 증거금으로 내면 최대 5억원까지 매수가 가능해 주가가 10% 올랐을 때 50% 수익률이 가능하다. 차액결제인 만큼 롱·쇼트 포지션 선택도 자유롭다. 또 다양한 포지션에 따라 종목을 다변화할 수 있는 것도 특징이다. 키움증권에서는 2,300개 종목까지 거래할 수 있다.

이 같은 장점 때문에 CFD 상품 해외에서는 진작부터 유망 투자상품으로 인기를 모았지만 전문투자자만 거래가 가능하다는 점 때문에 국내에서는 시장 확대에 속도를 내지 못했다. 실제로 교보증권이 전문투자자 자산요건 완화(50억원→5억원)에 맞춰 2016년 6월 내놓은 뒤 3년간 나홀로 시장을 이끌어오다 올 6월에야 키움증권과 DB투자증권이 가세했다.

하지만 금융당국이 오는 11월 중순부터 CFD 거래가 가능한 전문투자자의 문턱을 크게 낮추기로 하면서 시장 상황이 바뀌었다.

이전까지 전문투자자로 등록하기 위해서는 1년 이상 증권사 계좌를 보유하고 금융투자상품 잔액 5억원 이상이며 연소득이 1억원 또는 재산가액이 10억원 이상이어야만 가능했다. 금융당국은 이 등록요건을 1년 이상 증권사 계좌를 보유하고 금융투자상품 잔액 5,000만원 이상 잔액 1년 이상을 유지하면 △연소득 1억원 이상 또는 부부 합산 1억5,000만원 이상 △순자산 5억원 이상 △금융투자업 종사자, 변호사, 회계사, 금융투자 관련 자격증 보유자 가운데 한가지만 만족하면 개인전문투자자가 될 수 있도록 요건을 완화할 예정이다. 이럴 경우 전문투자자 요건을 갖춘 후보군이 최대 39만명에 이를 것으로 추산된다.

금융투자업계 관계자는 “아직까지 전문투자자 규모가 크지 않아 시장이 활성화되지 못하고 있지만 전문투자자가 확대되면 시장이 커지게 될 것”이라며 “대형 증권사도 이 같은 점을 눈여겨보고 상품 출시를 검토하고 있다”고 말했다. 특히 대형사의 경우 기존 시스템을 그대로 쓰되 별도의 노력 없이 시스템 추가가 가능한 점도 시장 진입을 검토하는 이유다.


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