헷지 전략

마지막 업데이트: 2022년 3월 21일 | 0개 댓글
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헷지 전략

헤지펀드(hedge fund)는 개인이 모집하는 펀드(투자신탁)으로 100명 미만의 투자자로부터 자금을 모아 파트너십을 만들어 자금을 운용하는 펀드를 말한다. 레버리지(leverage) 기법을 이용하여 최소한의 손실로 최대한의 이익을 얻는 것을 목표로 하는 투자 방식이다.

개요 [ 편집 ]

헤지펀드는 불특정 다수로부터 자금을 유치하는 공모펀드와 다르게 100명 미만의 소수 투자자로부터 자금을 모아 파트너십을 만들고 자금을 운용하는 펀드로 시장 상황에 개의치 않고 절대적 수익을 추구한다. 수익이 나는 곳이면 세계 어디든 외환, 주식, 채권을 가리지 않고 공격적 투매를 하므로 국제환 시장에 미치는 영향이 크다.

어원 [ 편집 ]

헤지(hedge)는 울타리, 대비책이라는 뜻을 가진 헷지 전략 단어로 특히 금전 손실을 막기 위한 대비책이라는 뜻이다. 따라서 헤지펀드의 뜻은 울타리를 쳐 위험을 상쇄하는 베팅이나 투자를 통해 손실을 피하거나 줄이면서 수익을 내는 펀드를 의미한다. 일부는 헤지펀드들이 버뮤다 제도, 모나코 등의 조세회피처에 위장 회사를 설립하여 국제기관의 미약한 감시와 높은 수익률 대비 세금과 규제를 적게 받기 때문에 정부의 제약을 피한다는 의미에서 헤지펀드라고 부르기도 한다.

역사 [ 편집 ]

1920년대 미국 주식시장의 호황이 이어지는 동안 부유한 투자자들이 이용할 수 있는 수많은 개인 투자 수단이 있었다. 이 중 가장 잘 알려진 것은 벤자민 그레이엄과 제리 뉴먼이 설립한 그레이엄-뉴먼 파트너십이다. 이것은 워런 버핏이 2006년 아메리칸 파이낸스 박물관에 보낸 서한에서 초기 헤지펀드의 일종으로 인용되었다.

1949년 미국의 사회학자 알프레드 윈슬로 존스(Alfred Winslow Jones)가 최초로 운용하였다. 알프레드 존스의 회사 존스앤코(Jones & Co.)에서 최초로 '헤지(hedge)'하는 기술을 사용하여 고수익을 올렸고, 이후 이 기술은 롱(long)/쇼트(short) 모델(롱숏전략)로 알려지게 되었다. 롱숏전략은 저평가된 주식은 매수(long position)하고, 고평가된 주식은 매도(short position)하는 방법으로 펀드 운용하는 것이다. 존스는 자신의 펀드를 헤지(hedged)라고 언급했으며 이는 금융시장의 변화로 인한 투자 위험을 관리를 설명하기 위해 월스트리트에서 흔히 사용되는 용어로 정착되었다.

1970년대에는 대부분의 펀드매니저들이 롱숏전략을 바탕으로 전문화했다. 그러나 1969~70년 불황과 1973~1974년 주식시장붕괴로 인해 많은 헤지펀드가 사라졌다.

1990년대 다시 헤지펀드 수가 증가하였다. 주식시장의 호황과 일반적인 금융 이익과 높은 수익률을 약속하며 약 10년간 헤지펀드 전략은 신용금융, 부실채권 및 고정금리채권, 양적 및 다중전략 등으로 확대되었다. 연금 및 기금과 같은 미국 기관 투자자들은 포트폴리오의 더 많은 부분을 헤지펀드에 할당하기 시작했다.

2008년까지 전 세계 헤지펀드 산업은 1조 9,300억 달러의 자산을 운용했다. 그러나 2008년 세계금융위기로 인해 많은 헤지펀드가 사라졌다. 이후 등락을 반복하며 조정되다 2017년 7월 헤지펀드의 운용 자금이 사상 최대인 3조 1,000억 달러를 기록한다. [1]

특징 [ 편집 ]

헤지펀드에 대해 법률적으로 통일되거나 국제적으로 인정된 정의는 없으나 일반적인 특징은 다음과 같다.

  • 투자자의 수와 자격에 제한이 없는 공모 방식이 아니라, 소수(일반적으로 100명 미만)의 기관투자자 또는 고액자산가를 대상으로 사모 방식을 통해 사적이고 비공개적으로 자금을 모집한다.
  • 투자대상은 주식과 채권, 통화, 일반상품, 부동산, 파생상품(선물과 옵션 등), 투자지역 및 투자자산 구성에도 제한이 없다. 이런 특성으로 인해 헤지펀드는 주식시장이 침체되어도 투자대상을 전환하여 수익을 창출할 수 있고, 여러 투자대상에 자금을 분산하여 투자함으로써 투자위험 역시 분산할 수 있게 된다.
  • 통상적인 투자기구에 부과되는 차입 규제를 받지 않아 높은 수준의 레버리지를 활용할 수 있다. 수익 극대화를 위해 자금 차입과 공매도를 적극적으로 활용한다. 자산 가격의 하락이 예상될 경우 공매도를 통해 시세 차익을 챙긴다. [2]
  • 운용자인 펀드매니저에게 연간 운용보수와 성과보수를 지급한다. [3]
  • 펀드 매니저가 자신이 운용하는 펀드에 투자할 수 있으며 펀드 매니저 자기 자신이 고액의 자기자본을 투자해야 한다.
  • 분기, 반기, 연간으로 정기적 펀드의 매각을 인정한다.
  • 날마다 투자와 환매가 가능한 뮤추얼펀드와 달리 투자자들은 정기적으로 투자지분을 상환받을 수 있다.

투자 전략 [ 편집 ]

일반적으로 헤지펀드는 글로벌 매크로, 방향성, 이벤트드리븐, 상대적 가치의 4가지 주요 범주로 분류된다. 이러한 범주 내 전략은 각각의 특성과 수익 기반, 위험을 동반한다. 기금의 유연성, 위험 관리, 다양화를 위해 단일 전략 혹은 다중 전략을 사용할 수 있다.헷지 전략

헤지펀드 전략에 기여하는 요소로는 헤지펀드 시장에 대한 접근법, 사용되는 특정 금융상품, 투자하는 주요 시장, 펀드 내 다양성 등이 있다. 주식, 채권, 통화 등 다양한 자산 계층에 투자되며 사용되는 금융상품으로는 주식, 선물, 옵션, 스왑 등이 사용된다. 펀드 매니저가 투자를 선택할 수 있는 재량적 투자 전략과 전산 시스템을 사용하여 투자하는 시스템 전략으로 나눌 수 있다.

글로벌 매크로 [ 편집 ]

글로벌 매크로(Global Macro) 전략은 헤지펀드의 투자 전략 중 가장 광범위한 투자 범위를 가진다. 이 전략을 운용하는 펀드 매니저는 예상 가격 변동으로 이익을 얻을 수 있는 투자 기회를 식별하기 위해 거시경제변수 전반을 특정한 계량 모델에 입력하여 통계적인 분석을 가한 뒤 금융시장에 대한 종합적인 전망을 한다. 실질적인 투자는 그 뒤에 이루어진다. 이 전략은 선진국에서 개발도상국까지 투자 지역에 제한을 두지 않으며 채권, 주식, 상품, 외환 등 해당 국가와 관련된 모든 자산을 거래한다. 따라서 투자 대상 국가의 경제에 미치는 영향도 크다. 글로벌 매크로 전략은 유연성은 크지만, 레버리지를 크게 사용해야 하기 때문에 위험을 없애고 수익을 창출하기 위해서는 전략의 실행 시기가 매우 중요하다. [4]

방향성 [ 편집 ]

방향성(Directional) 투자 전략은 다양한 시장에서 주식을 선택할 때 시장의 움직임, 추세, 불일치 등을 이용한다. 컴퓨터 시스템을 사용할 수도 있고, 펀드 매니저들이 투자를 식별하고 선택할 수도 있다. 이러한 유형의 전략은 시장 중립적 전략보다 전체 시장의 변동에 더 많이 노출된다. 그래서 헤지펀드의 투자 방법이 아니라고 보는 견해도 있다. 미국과 국제 시장에서의 롱숏전략이 여기에 포함된다.

롱숏전략 [ 편집 ]

롱숏전략(Long/Short Equity)는 가장 대표적인 투자 전략이다. 매수, 공매도 전략으로 불리며 가치가 오를 주식을 매수하고 가치가 떨어질 주식을 매도하는 것이다. 일반 주식형 펀드는 레버리지 제한으로 인해 롱숏 비율이 한정적이지만 헤지펀드는 제약이 없기 때문에 펀드 매니저의 스타일에 따라 롱숏의 비율이 제각각이다. [5]

시장중립전략 [ 편집 ]

시장중립전략은 롱숏전략과 비슷하지만, 롱 포지션(매수)과 숏 포지션(매도)이 동일한 비중으로 들어간다. 고평가된 주식을 매도하고 저평가된 주식을 매수할 때 동일한 금액으로 매도와 매수가 이뤄진다. 100의 가치를 가진 고평가 주식을 1개 매도하고 1의 가치를 가진 저평가 주식을 100개 매수했을 때 주가가 예상대로 움직여 고평가된 주식은 하락하고 저평가된 주식이 헷지 전략 상승하면 이익을 얻을 수 있다. 이 전략의 장점은 일반적으로 큰 손실이 나지 않는다는 것이다. 상대적으로 낮은 표준편차와 준수한 위험조정 수익 비율을 가지고 있다. [3]

공매도 [ 편집 ]

주가 하락을 이용하는 전략으로 고평가된 주식을 공매도하는 것이다.

이벤트드리븐 [ 편집 ]

이벤트드리븐(Event-driven)은 파산, 합병, 인수 등과 같은 기업의 사건에서 투자 기회를 얻는다. 시장에서의 가치평가 불일치를 자본화하고 보안 문제나 증권의 움직임을 예측하여 입장을 정한다. 기업의 거래 이벤트는 일반적으로 부실채권, 위험재정거래(risk arbitrage), 특수 상황의 세 가지 범주로 분류된다. 부실채권은 구조조정, 재자본화, 부도 등이 포함된다. 부실채권을 매입하는 헤지펀드는 인수의 개념으로 은행으로의 차압을 방해하고 파산을 막을 수 있다. 위험재정거래는 취득 가격과 주가의 시장 차이를 이용하기 위해 둘 이상의 합병 회사의 주식을 사고파는 것을 말한다. 특수 상황은 기업의 가치에 영향을 미치는 것으로 구조조정이나 담보의 발행, 재매입 등을 말한다. 이런 상황을 이용하기 위해 펀드매니저는 회사의 지분이나 관련 금융상품의 가치를 변동하는 이벤트를 식별해야 한다. [6] [7]

상대적 가치 [ 편집 ]

상대적 가치(Relative value) 조정 전략은 유사한 종목 간의 상대적 가격 헷지 전략 차이를 이용한다. 가격 차이는 관련 증권의 기술이나 보안 문제, 시장 전체의 잘못된 가격 결정 등으로 발생할 수 있다. 수학적, 기술적, 근본적인 기법을 이용하여 분석을 진행한다. 일반적으로 시장 전체에 대한 방향성 노출이 거의 없기 때문에 시장 중립성과 동의어로 자주 사용된다. 고정소득거래, 주식 중립, 자산유동화증권, 신용 롱숏전략, 변동성 재정거래 등이 포함된다.

기타 전략 [ 편집 ]

  • 멀티 전략: 위험을 줄이기 위해 서로 다른 전략을 조합해서 사용하는 전략.
  • 멀티 매니저: 서브 매니저를 두어 투자를 분산시키는 전략.
  • 리스크 평준화: 재무적 활용을 통해 이익을 극대화하며 다양한 품목에 자금을 배분하여 리스크를 균등화시킨다.

유명 헤지펀드 [ 편집 ]

  • 퀀텀펀드(Quantum Group of Funds): 조지 소로스가 경영한 헤지펀드로 세상에서 가장 유명한 헤지펀드 중 하나이다. 유로화를 위한 1992년 영국의 유럽 환율조정메커니즘(ERM2) 가입 이후 독일의 금리 인상에 따른 영국의 방어적 금리 인상과 영란은행의 파운드화 매수를 보고 모든 자금을 동원해 파운드화의 공매도에 나선다. 영국은 단기금리를 10% 인상하며 파운드화 방어에 나섰으나 시장의 공격을 막아내지 못하고 항복을 선언하고 ERM2를 탈퇴하게 된다. 결국 영국은 유로화 도입을 포기한다. 이후 1997년 태국 바트화를 공매도하여 바트화가 폭락하면서 아시아 외환위기를 촉발했다. 이에 외국자본이 아시아 시장에서 대량으로 빠져나가면서 대한민국도 외환위기를 겪게 된다. 2000년 IT 버블로 인해 50억 달러의 손해를 보며 2000년 4월 28일 퀀텀펀드는 해산된다.
  • 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates): 1975년 레이 달리오가 설립한 미국의 투자 관리 회사로 연금, 기금, 재단, 외국 정부 및 중앙은행을 포함한 기관 고객을 대상으로 한다. 인플레이션, 환율 및 미국 국내 총생산과 같은 경제적 추세에 기반한 글로벌 매크로 투자 기법을 활용한다. 2019년 현재 1,328억 달러를 운용하는 세계 최대 규모 헤지펀드 회사이다.
  • 에이큐알캐피탈(AQR Capital): 1998년 미국에 설립된 투자회사로 기관 고객과 금융 고문 모두에게 다양한 전통적 투자 방식을 제공한다. 근본적인 위험에 기반하여 할당 균형을 이루는 것을 목표로 하는 리스크 패리티 전략을 최초로 제시한 투자 회사 중 하나이다. 2019년 현재 헷지 전략 헷지 전략 837억 달러를 운용하는 세계 2위 규모의 헤지펀드 회사이다.
  • 롱텀캐피털 매니지먼트(LTCM; Long Term Capital Management): 한 때 운용 자산이 자본금의 30배가 넘는 1,400억 달러를 기록했고 블랙-숄즈 모형으로 유명한 마이런 숄즈와 로버트 머튼이라는 노벨상 수상자 등으로 화려하게 구성되어 있었지만, 5400% 에 이르는 과도한 레버리지와 러시아 금융시장 위기로 인한 갑작스러운 모라토리움으로 파산 위기에 빠졌다. 초기 손실액은 약 36억 달러 수준이었으나 부채 수준이 1,000억 달러 이상이었다. 미국 뉴욕 연방준비제도에서 16개의 대형 은행으로 구성된 컨소시엄을 구성했고 이 중 14개의 은행이 자금을 각출하여 약 40억 달러를 긴급 지원했다. 구제금융을 받고 1년 후 LTCM 펀드는 10%의 수익을 올려 구제금융의 90%를 갚았다. 총 손실액은 약 59억 달러로 역대 2위이다. 2000년 회사가 해산하면서 투자기법이 외부에 노출되어 헤지펀드 업계에 막대한 영향을 끼치기도 했다.

각주 [ 편집 ]

  1. ↑ 〈Hedge fund〉, 《wikipedia》
  2. ↑ 〈헤지펀드〉, 《네이버 지식백과》
  3. ↑ 3.03.1 〈헤지펀드〉, 《나무위키》
  4. ↑ 〈Global_macro〉, 《wikipedia》
  5. ↑ 〈Long/short equity〉, 《wikipedia》
  6. ↑ 〈Risk arbitrage〉, 《wikipedia》
  7. ↑ 〈Event-driven investing〉, 《wikipedia》

참고자료 [ 편집 ]

  • 〈헤지펀드〉, 《네이버 지식백과》
  • 〈헤지펀드〉, 《나무위키》
  • 〈헤지펀드〉, 《위키백과》
  • 〈Hedge fund〉, 《wikipedia》
  • 〈Long/short equity〉, 《wikipedia》
  • 〈Global_macro〉, 《wikipedia》
  • 〈Event-driven investing〉, 《wikipedia》
  • 〈Relative value(economics)〉, 《wikipedia》
  • 〈Risk arbitrage〉, 《wikipedia》
  • 〈Special situation〉, 《wikipedia》

같이 보기 [ 편집 ]

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헷지 전략

* 헤지펀드는 100명 미만의 소수 투자가들로부터 개별적으로 자금을 모집하여 헤징 등 각종 투자기법을 이용하여 자금을 운용한 뒤 투자실적에 따라 배당하는 것이고, 사모펀드는 소수의 개인 및 기관투자자들로부터 사모방식으로 조달한 자금을 주식,채권 등 유가증권(securities) 또는 기타 자산(assets)에 장기투자 하는방식을 말합니다. 본 과정은 최근 이슈화되고 있는 헤지펀드와 사모펀드의 투자전략 및 운용방법을 실 사례위주로 강의함으로써, 현업 실무에 바로 활용할 수 있도록 기획된 교육프로그램입니다.

1. 사모펀드와 헷지펀드의 특징과 법률 등의 제도를 파악할 수 있습니다.
2. 사모펀드와 헷지펀드의 투자운용전략을 설명할 수 있습니다.
3. 헷지펀드의 자산배분 방법을 습득할 수 있습니다.
4. 사모펀드의 투자전략을 습득할 수 있습니다.
5. 사모펀드와 헷지펀드의 올바른 투자를 통해 성공적인 운용을 할 수 있습니다.

* 헤지펀드는 100명 미만의 소수 투자가들로부터 개별적으로 자금을 모집하여 헤징 등 각종 투자기법을 이용하여 자금을 운용한 뒤 투자실적에 따라 배당하는 것이고, 사모펀드는 소수의 개인 및 기관투자자들로부터 사모방식으로 조달한 자금을 주식,채권 등 유가증권(securities) 또는 기타 자산(assets)에 장기투자 하는방식을 말합니다. 본 과정은 최근 이슈화되고 있는 헤지펀드와 사모펀드의 투자전략 및 운용방법을 실 사례위주로 강의함으로써, 현업 실무에 바로 활용할 수 있도록 기획된 교육프로그램입니다.

제1절 헷지펀드와 사모펀드의 이해 제2절 헷지펀드의 발전과 특징 제3절 사모펀드의 발전과 특징 제4절 헷지펀드의 법률과 제도 제5절 헷지펀드의 운용구조 제6절 헷지펀드의 기초 투자전략 제7절 주식보유와 공매도전략 제8절 시장중립전략 제9절 부실채권전략 제10절 기업합병 차익거래전략 제11절 전환사채 차익거래전략 제12절 신흥시장과 글로벌 매크로전략 제13절 Managed Futures & CTA전략 제14절 채권차익거래 및 기타전략 제15절 FOH 및 구조화상품 제16절 헷지펀드의 선택과 자산배분 제17절 수익률과 성과측정 제18절 사모펀드의 Buyout전략 제19절 사모펀드의 벤처캐피탈, 메자닌, 부실채권 투자전략 제20절 헷지펀드와 사모펀드 종합정리

기출문제 해설

선물을 이용한 헷지의 원칙은 현물시장에서 취하는 포지션과 동일수량, 동일금액의 반대포지션을 선물시장에서 취해야 한다는 것이며, 헷지전략은 크게 매입헷지와 매도헷지가 있다.

-매입헷지 : 매입헷지는 현물시장에서 매도포지션에 있는 투자자가 선물계약을 매입함으로써 가격변동위험을 제거하는 것이다. 현물시장에서 매도포지션에 있다는 것은, 현물자산을 공매했다거나, 미래에 현물을 보유하려한다는 의미다. 영어의 short이 ~이 부족한 이라는 의미를 상기시키면, 매도포지션에 있다는 것은, 지금 현물이 없다는 것을 의미한다는 사실을 쉽게 이해할 수 있다.

-매도헷지 : 매도헷지는 현물시장에서 매입포지션에 있는 투자자가 선물계약을 매도함으로써 가격변동위험을 제거하는 것이다. 현물시장에서 매입포지션에 있다는 것은, 현물자산을 보유하고 있고, 미래에 현물을 매각하려한다는 의미이다.

-완전헷지 : 가격위험이 완전히 없어지는 헷지를 의미한다.

-불완전헷지 : 완전헷지의 조건이 만족되지 않는 경우를 의미한다.

-직접헷지 : 현물자산과 선물계약의 기초자산이 동일한 경우의 헷지이다.

-간접헷지 : 헷지대상 현물자산과 비슷한 가격변동 패턴을 갖는 선물계약을 통한 헷지이다.

헷지시 중요한 것은 주어진 현물단위수에 대해 얼마 만큼의 선물계약을 체결해야하는지이다. 이때 체결해야할 선물계약수를 N이라 하자. 이 N은 현물과 선물의 관계를 나타낸 그래프가 가격변동액을 척도로 삼느냐, 가격변동률을 척도로 삼느냐에 따라 그 접근법이 달라지지만, 결과는 HR에 헷지대상현물자산 규모를 곱하고, 이를 선물 1계약의 거래단위로 나눈다 는 점에서 동일하다. HR은 dS/dF를 의미한다.

V=S+hF (의미 : 헷지포트폴리오는 현물자산과 선물자산으로 구성됨)

dV=dS+hdF=0(의미 : 헷지포트폴리오의 가치변화는 없어야함)

h=dS/dF(의미 : h(HR)로 정리)

헷지 수단인 선물과 헷지 대상인 현물의 가격을 각각 x축과 y축으로 정의한 가격변동액 척도에서는 그 함수식의 기울기가 곧 HR이다. HR의 정의로부터 당연한 일이다. 그런데 이때 그 함수식의 기울기는 베타sf이다.(CAPM에서 공부, SCL을 떠올려보라) 따라서 HR = 베타sf이다.

헷지 수단인 선물과 헷지 대상인 현물의 수익률을 각각 x축과 y축으로 정의한 가격변동률 척도에서는 그 함수식의 기울기에 S/F를 곱해줘야 HR을 구할수 있다. 이는 다음으로부터 도출된다.

주식을 헤징한다는 의미

투자자가 보유하고 있거나 앞으로 보유하려는 자산의 가격이 변함에 따라 발생하는 위험을 없애려는 시도 . 여기서 위험이란 가격의 변동을 의미하는데 가격 하락 시의 손실과 가격 상승 시의 이익도 포함하는 개념이다 . 그러나 헤지의 목적은 이익을 극대화하려는 것이 아니라 가격 변화에 따른 손실을 막는 데 있다 . 자산의 가격 변동으로 인한 손익의 변화가 전혀 없도록 하는 것을 완전 헤지라고 한다 . [ 네이버 지식백과 ]

좀 더 쉽게 설명하면 투자에 대한 보험 정도 로 생각할 수 있을 것 같습니다 . 주식 투자에서 헤징도 비슷하다고 생각하시면 됩니다 . 주식 시장의 가치가 하락할 때 손실을 막기 위한 투자 전략 을 의미합니다 . 따라서 적절한 헤징을 하면 손실을 최소화할 수 있습니다 .

가치가 올라갈 것으로 예상되는 주식을 소유하고 주식이 하락할 경우 손실을 상쇄하거나 최소화하는 증권을 구입하거나 전략을 설정하는 것을 주식 시장 투자를 헤지하는 입니다 . 그러므로 헤징을 했을 때 위험이 감소한 만큼의 잠재적인 이익도 감소하게 됩니다 . 즉 헤징은 잠재적 손실을 줄이고 잠재적 이득을 최대화하지 않는 기술입니다 .

주식 투자를 헤지하는 방법

손절매 주문 은 기본적인 헤지 방법으로 가격이 미리 설정된 수준으로 떨어지면 중개인이나 중개 프로그램을 통해 손해를 감수하고 주식을 판매하도록 하는 것입니다 . 손절매는 주식의 큰 하락 위험을 헤지하여 손실을 최소화하는 것입니다 .

투자의 다각화 도 일종의 헤징 전략입니다 . 등락이 같지 않은 자산 즉 다양한 산업, 섹터, 증권 유형을 소유함으로써 하나의 자산이 급락했을 때 전체 포트폴리오의 큰 손실을 막을 수 있습니다 . 예를 들어 , 채권 ( 고급 회사채 또는 미국 국채 ) 을 포트폴리오에 포함함으로 써 주가가 떨어질 때 가치가 올라가는 채권을 이용하여 손실을 방지합니다 .

평단가 낮추기 는 ( 흔히들 물타기라고 말합니다 .) 소유한 주식이 지속적으로 하락할 때 가격이 상승할 거라 예상하고 낮은 가격에 더 많은 주식을 매수하여 평단가를 낮춥니다 . 주식이 평단가에 근접하면 손실을 줄일 수 있고 평단가 이상으로 오르면 수익을 얻을 수도 있습니다 .

파생 금융 상품인 옵션과 선물을 이용하는 방법으로 옵션은 가장 일반적으로 사용되는 파생 상품으로 일정 기간 내에 지정된 가격으로 주식을 매매할 수 있는 권리를 부여합니다 .

개별 주식 또는 시장 지수에 대한 풋 옵션을 매수 하여 주가 하락이 클 때를 대비할 수 있습니다 .

A 라는 주식을 주식을 샀다고 가정해 보겠습니다 . 가격이 올라갈 것이라고 생각했지만 가격이 급락할 때의 손실을 방지하기 위해 풋 옵션을 구매하여 위험을 헤지할 수 있습니다 . 약간의 수수료를 내면 주식을 같은 가격에 팔 권리를 살 것입니다 . 하락하면 풋 옵션을 행사하고 방금 투자 한 돈에서 수수료를 뺀 금액을 돌려받습니다 .

다음 사전적 의미를 보시면 옵션에 대한 개념에 대한 이해가 쉬울 거라 생각합니다.

선택할 수 있는 권리를 뜻하는 ‘옵션’이 파생금융시장에서 사용될 경우 , 살 수 있는 권리를 콜옵션 , 팔 수 있는 권리를 풋옵션이라고 한다 .
풋옵션은 거래 당사자들이 미리 정한 가격으로 장래의 특정 시점 또는 그 이전에 특정 대상물을 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약이다 . 풋옵션을 매수한 사람은 시장에서 해당 상품이 사전에 정한 가격보다 낮은 가격에서 거래될 경우 , 그 권리를 행사함으로써 비싼 값에 상품을 팔 수 있다 . 그러나 해당 상품의 시장 가격이 사전에 정한 가격보다 높은 경우는 권리를 행사하지 않을 권리를 가지고 있다 . 이처럼 옵션 매수자는 ' 선택권 ' 이 있기 때문에 자신에게 유리한 경우에만 헷지 전략 권리를 행사하고 불리하면 권리를 포기할 수 있다 . 이처럼 옵션은 권리만 있고 의무가 없으므로 매입자는 해당 옵션을 매도한 사람에게 일정한 대가 ( 프리미엄 ) 를 지불해야 한다 . 반면에 옵션 매도자는 옵션 매수자로부터 프리미엄을 받았기 때문에 권리 행사에 반드시 응해야 할 의무를 갖는다 . [ 네이버 지식백과 ]

달러의 가치가 하락할 때 금은 그 가치가 유지되기 때문에 인플레이션 시기에 금을 헤징 으로 사용할 수 있습니다 .

기타 방법으로 주가 지수 선물 매도 , Inverse ETF 투자 가 있습니다.

  • 헤징의 목표는 수익을 실현하려고 하는 것이 아니므로 헤징에는 관련된 비용이 들어갑니다 .
  • 헤징이 손실을 완전히 보호해주지는 않습니다 .
  • 잘못된 판단으로 인한 헤징은 더 큰 손실을 줄 수 있습니다.
  • 파생 상품을 통한 헤징은 초보자에게 어렵습니다 .

헤징은 일종의 고급 투자 전략으로 초보 투자자에게는 헤징의 개념이 어려울 수 있습니다. 많은 개인 투자자들은 헤징을 적극적으로 하지는 않습니다 . 하지만 헤징이 어떻게 작동하는지에 대해서 이해해야 하는 이유는 헤징을 하는 기관 투자자들의 투자를 이해하고 분석하는 데 도움이 될 수 있다는 것입니다 .

인생독서 인생독서

주식시장이 상당 부분 조정되거나 장기 약세를 면치 못할 때, 그 글은 대개 몇 주 전에 벽에 걸려 있다. 2015년 4분기에는 적신호가 투자자들에게 하향 헤지 보호를 고려하라는 신호를 보냈어야 했다. 선견지명이 있는 투자자들은 상대적인 기준으로 보상을 받고 있다.

포트폴리오에서 현금화
많은 투자자들은 세금으로 인해 매도하는 것을 꺼려하지만, 2000년과 2008년에 포트폴리오에서 50% 이상 손실을 입어, 단지 균등하기 위해서 100%의 상승을 요구한다. 세금 물리는 것을 줄이는 한 가지 방법은 손해를 보는 자리를 팔아 수익성 있는 주식 매매를 상쇄하는 것이다. 현금을 조달하는 것이 전적으로 또는 전혀 중요하지 않은 결정일 필요는 없다.

제시 리버모어는 포트폴리오의 손실에 대해 걱정했을 때 "잠자는 수준까지 판매"에 대해 이야기했다. 만약 투자자가 주식에 완전히 투자한다면, 현금을 20, 30, 40%로 올려라. 어떤 사람들은 단순히 모든 것을 팔고 연기가 걷히기를 기다린다. 또 다른 전략은 주식에 후발적인 스톱 손실을 두는 것이다. 그래서 만약 그 주식들이 넓은 시장에 계속 도전하고 상승한다면 이윤은 축적된다. 정지 손실은 포트폴리오가 내려가면 그 자리를 없앤다.

S&P 500 또는 구매 풋 옵션 단축
S&P 500을 직접 위험회피하는 방법에는 여러 가지가 있다. 투자자들은 S&P 500 ETF, 짧은 S&P 500 선물, Rydex 또는 ProFunds로부터 역 S&P 500 뮤추얼 펀드를 매입하거나 S&P 500 ETF나 S&P 선물에 대한 풋을 살 수 있다. 많은 소매 투자자들은 이러한 전략의 대부분을 불편하거나 잘 알지 못하며 종종 하락세를 극복하고 두 자릿수 포트폴리오 손실을 입는다. 풋옵션 선택의 한 가지 문제는 옵션 프리미엄이 크게 하락하는 동안 변동성이 증가함에 따라 상승하기 때문에 투자자는 방향을 바로 잡고 여전히 손해를 볼 수 있다는 것이다. 단기 매매는 아마도 시장에 무심코 관여하는 투자자에게 적절하지 않을 것이다.

재무부 채권 및 채권 구입
본격적인 매도 공황에서 투자자들은 재무부 채권이나 채권으로의 품질로의 비행 또는 안전으로의 이동을 이용한다. 5년 만기 미만으로 구성된 수익률 곡선의 짧은 끝은 가장 빈번한 집회로, 2016년 2월 중순 주식의 폭락이 그 예였다. "그녀의 사고방식"이 과대평가되고 있기 때문에 재무부문에까지 이어지는 것은 어리석은 것처럼 보이지만, 주식의 안정화가 시작되면서 무역업자가 이익을 취하는 감각을 가지고 있다면 효과가 있다.

그러나 장기불황의 상당수는 경기불황과 일치하며, 이 경우 포트폴리오가 10년 또는 30년 만기 채권을 매수함으로써 수익률 곡선의 장단점을 향해 기울어져야 한다. 물론 투자자들은 첫 번째 적신호에서 이 방향으로 전환하지 못한 것을 후회한다.

VIX 통화 구입
VIX지수는 S&P 500주가지수 옵션가격에 내재된 변동성에 대한 시장전망을 측정한다. 활발한 시장 침체는 거의 항상 변동성이 급증하며, 긴 변동성을 지속하는 것은 논리적인 전략이다. 이를 위한 몇 가지 방법이 있으며, 첫 번째 방법은 CBOE(Chicago Board Options Exchange)에 나열된 VIX 통화 옵션을 헷지 전략 구입하는 것이다. 통화는 보통 VIX 지수와 함께 상승하며, 적절한 파업 가격과 만기일을 선택하는 것이 중요하다. 예를 들어, 돈에서 너무 멀리 떨어진 파업가격은 아무것도 이루지 못하고, 프리미엄은 없어진다. 통화는 VIX 선물 가격에 근거하고 있으며, 통화 가격이 항상 지수와 완벽하게 상관되는 것은 아니라는 점을 명심하십시오.

두 번째 접근방식은 아이패스 S&P 500 VIX ST 퓨처스 ETN(NYSEARCA: VXX)에 구입하는 것이지만 성능 문제가 부담스럽다. 이는 헷지 전략 ETF가 아닌 교환거래권(ETN)이며, VIX 콜옵션처럼 VIX선물을 기반으로 한다. 이는 VXX가 반대 방향으로 움직이도록 설계되었지만, S&P 500 16%와 같은 방향으로 움직일 때와 같은 일부 기염을 일으킨다. VIX 통화는 변동성을 오래 지속함으로써 위험을 회피하는 데 더 나은 선택이다.

폭풍우를 견뎌내는 많은 방법
시장 격동은 투자 게임의 일부분이며 결코 사라지지 않는다. 폭풍이 다가오면 투자자들은 더 나은 날이 올 때까지 효과적인 위험회피를 해야 한다.


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